sexta-feira, dezembro 2, 2022
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Coinbase pode se beneficiar bastante da alta de juros, diz Barclays

O banco de investimento Barclays (LON:BARC) elevou o preço-alvo das ações da Coinbase (NASDAQ:COIN) (BVMF:C2OI34) de US$ 73 para US$ 77 por ação, mantendo a classificação neutra em uma nota emitida na segunda-feira.

Os analistas do banco disseram aos clientes que o volume da corretora, dados de download de aplicativo e os preços dos criptoativos recuaram no trimestre, mas a alta de juros deve representar um “importante vento favorável”.

“Para o 3º tri, nossa previsão é que as receitas fiquem abaixo das estimativas de Wall Street, já que houve uma queda nos volume em setembro. Mas o fato novo que estamos vendo na Coinbase é a receita com juros: quando as taxas estavam baixas (e os criptomercados estavam aquecidos), os investidores prestavam pouca atenção a esse vetor de receita”, disseram os analistas.

Eles acrescentaram que a Coinbase ganha juros com saldos de tesouraria que “somam dezenas de bilhões de dólares”, incluindo caixa corporativo e de clientes, além de reservas referentes à sua participação proporcional da companhia em USDC.

“Embora estejamos prevendo um terceiro trimestre mais fraco, vemos um aumento material dos juros, o que nos leva a aumentar as receitas do EF23 e EF24 entre 10 e 15% e estimar o Ebitda ajustado em ~ 2,5x e ~ 30%, dado que esse benefício de taxa deve ocorrer com uma alta margem incremental. Elevamos nosso preço-alvo levemente para US$ 77 considerando: 1) vemos a receita de juros como uma fonte de receita de múltiplos mais baixos em relação ao negócio principal baseado em transações e 2) as condições de mercado pioraram desde nossa última atualização, além de os múltiplos de mercado terem caído”, concluíram os analistas.

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